#做早饭时想# 【长鑫科技上市的评论要悠着点】

昨天长鑫科技上市，迅速成为 A 股第一大市值公司，收盘总市值 3.28 万亿人民币，最高总市值 3.66 万亿人民币。这在股市面临着很大下行压力的时候，形成了很强大的冲击力。

昨天《环球时报》要针对这个事情写一个社评。这类事情一般是要听我的意见，社评出来也会请我审一下。我的看法是中国的科技产业，越来越显露出巨大优势，长鑫科技不过 10 年，也经历了一个较为艰难的过程，正是在底层的技术和能力不断积累，迅速发展起来。对于高科技领域，资本表现出巨大的热情，长鑫科技上市即登顶榜首，说明了世界对于中国高科技领域的认可，也为中国高科技领域发展提供了机会和可能。

全社会可能也会关注，长鑫科技的模式对于地方经济的促进。合肥看得远，为地方经济发展摸索出了一套新的模式。

不过我也提醒写评论的小朋友，在肯定中国高科技发展的前提下，评论也要悠着点，话不能说的过满。

今天长鑫科技这样的市场表现，是一个非常特殊时期的产物，从大势而言，一个主营业务为存储芯片的公司，并不足以支撑起第一大市值，后面会有很多的变化，大家在兴奋之余，多少要有些理智。

从去年下半年以来，全世界出现了存储芯片的炒作，存储芯片价格大涨了 300%~600%，造成了市场巨大的波动，这样的涨幅给众多企业带来了机会。仅长鑫科技而言，2024 年的营收不过 240 亿人民币，2025 年达到了 618 亿，2026 年第一季度就达到了 508 亿元，这样的一个增长速度，很大程度上是支撑了长鑫科技上市即为龙头的基础。

然而我们需要明白一件事情，从存储芯片产业的本身来看，不断上涨的价格，是不可能持续的，根本不存在存储芯片大规模短缺，存储芯片企业的营收不断上涨。今天存储芯片的价格，因为上涨速度过快，已经影响了手机、电脑等消费电子产品的销售，消费电子产品面临着很大的压力，对于经济发展也是负面的。

今年下半年存储芯片价格上涨当然会失去动力。甚至会出现囤货商开始抛货，存储芯片价格大幅度下跌的可能。这种情况出现，必然会带来股市的反应，这对长鑫科技而言，能不能守住第一大市值公司？将会是一个巨大的考验。

再从产业而言，一个存储芯片公司，千亿的营收规模，成为A 股的领头羊，这个实力是不够的。毕竟企业的产品相对比较单一，面对市场翻云覆雨的能力，抗风险能力不足，受整个国际市场的影响较大，一个存储芯片公司，很难成为产业的主导。

即使是在中国国内，谁是这一轮的市场炒作，存储芯片也会迎来更多的对手，未来存储芯片的市场不仅不会是垄断，还会因为更多的市场主体加入，进入白热化的竞争状态。高速增长的营收和利润，都不可能长期维持。

从这个层面而言，大家兴奋之余，多一份谨慎，也是必要的。

利用好这一轮的市场机会，把长鑫科技带向一个高度，这对中国高科技产业是一件令人兴奋的事情，同时也要看到存在的隐忧。

我看长鑫科技上市，当然不会从资本角度，会从产业走线来看。从产业而言，一个产品线相对较单一的企业，并不足以成为 A 股 的龙头。虽然高股价是一件好事情，那是制造业，最重的支撑还是营收的能力，还是综合的实力。