近期，在投资者对AI热潮持续性疑虑升温，获利了结压力集中释放，全球去杠杆进程加速等多重因素的影响下，以半导体股为代表的AI概念股大幅回调，尤其是存储芯片股票。

在美股市场上，美光、闪迪、西部数据等存储股已自近期高位下跌逾30%，其中闪迪股价跌幅达约40%。

在一些华尔街分析师看来，在芯片股遭遇大幅回调后，眼下绝佳的入场时机已经到来。

摩根士丹利在周一发布的一份报告中告诉投资者，其认为近期美国存储芯片股的抛售潮提供了入场良机，理由是，尽管市场其它领域释放出分化的信号，但数据中心存储芯片的短缺问题仍在持续加剧。

该行分析师Joseph Moore指出，当前的存储芯片周期极不寻常，需求端几乎完全由数据中心驱动，因此其它领域（消费、PC及智能手机市场）出现的杂音“可能只是误导信号”。

Moore表示，在他们覆盖的标的中，存储芯片目前的风险收益比虽然并非最优（他们认为英伟达和博通最优），“但差距正在迅速缩小”。

他还提到，市场近期担忧的增长势头放缓、资本支出增加、产品降规（即不追求最顶级的硬件）等问题，其实在一个月前就已可预判。而本轮周期并非寻常：存储芯片已逐渐成为AI基建及智能体CPU构建中“越来越关键的瓶颈”。

摩根士丹利指出，存储芯片短缺局面仍在不断加剧，三季度数据中心存储芯片价格涨幅或超 25%。

虽然这一涨幅较第二季度有所放缓，但摩根士丹利认为这在“意料之中”。他们表示，长期协议和产品降规可能会让本轮周期的波动幅度比预期的要平缓，但同时会拉长周期的持续时间，“从长远来看，这对相关股票更为有利”。

摩根士丹利还提到，上周该行分析师与数据中心的采购方沟通后发现，存储芯片短缺的严峻程度“丝毫没有减弱的迹象”。

该行表示，关于2027 年和 2028 年存储芯片短缺，可能会进一步加剧的担忧“依然非常强烈”。

华尔街齐呼“回调结束”

无独有偶，瑞银集团交易部门日前也表示，动量股（Momentum Stocks）的急速抛售可能已经接近尾声，这为投资者重建人工智能（AI）和半导体股票仓位创造了机会。

根据瑞银的主经纪业务数据，对冲基金已经开始平仓动量股和半导体股票的多头头寸，减持规模约占总市值的5%，这是有记录以来最大规模的减仓之一。这使得半导体和软件股的净持仓量已回落至今年4月的水平。

瑞银对冲基金股票衍生品销售主管Michael Romano在给客户的报告中表示，尽管近期出现回调，但人工智能基本面的改善发出了逢低买入的信号。不过，他建议投资者逐步建仓，而不是一次性全仓买入。

此外，摩根大通也认为，近期芯片股下跌并非长期下跌的开端，而是下一轮上涨的蓄力。该行日前指出，芯片股的股价与基本面已经出现越来越大的背离，同时技术指标也显示“超卖”，建议夏季增持。

该行还预计，AI驱动下DRAM供需紧张将延续至2028年，Q2财报季将会是下一轮上涨的催化剂。